LABUBU的泼天富贵，泡泡玛特的供应链能否接住？
序幕：东莞工厂的“不眠之夜”
2025年8月，广东东莞一家泡泡玛特合作工厂的车间里，寂静被机器的轰鸣声撕裂。一台“锁模力”高达200吨的精密注塑机，正不知疲倦地为一个个不足150克的LABUBU毛绒玩具“吞吐”着塑胶本体。
这是一个与时间赛跑的战场。160摄氏度的搪胶原料，要在5秒内被精准灌入模具；紧接着的3秒，粗壮的机械臂必须完成脱模。任何一丝迟疑，都意味着效率的损失。从机器中诞生的LABUBU“半成品”，随即被送往数千名熟练工人手中，进入“手工车缝”环节。工人们两班倒，机器几乎永不关机。
在这场机器与人的合力竞速下，这家工厂LABUBU的单日产能，终于被拉升到了10万只。放眼整个广东，这样的生产线还有很多。到2025年8月，泡泡玛特毛绒类产品的单月总产能已超过3000万只，相比五个月前，增幅超过惊人的1000%。
然而，这依然不够。市场的渴求，像一个无底的黑洞，远远超出了生产线的极限。
幸福的烦恼：“我不敢签那个字”
“LABUBU去年的增长太快了。有时候大家拿过来的订单量太大，我都不敢签那个字。”泡泡玛特联席COO司德的这番话，精准地描绘了2024年春节后公司面临的“幸福烦恼”。
LABUBU所属的THE MONSTERS系列，在2025年上半年实现了48.1亿元的营收，同比暴增668.0%，贡献了公司总收入的34.7%，成为这家市值超4300亿港币潮玩巨头最强劲的“收入主引擎”。
泼天的富贵从天而降，却也带来了前所未有的产能焦虑。2024年二三季度，市场终端出现了长达数周的“脱销”状况。“一娃难求”的呼声，从消费者端层层传递，最终变成了压在供应链身上的重担。公司紧急协调了多个原用于生产其他产品的工厂，但依然杯水车薪。
产能，真的不够用了。
一位知情人士透露，当时泡泡玛特的供应链体系面临的是全方位的困难：人手不足、设备落后、产能资源匮乏、需求与产能的协同能力薄弱……一个生动的细节是，供应链团队超过30%的成员，都是2024年才紧急入职的新人。“他们可能刚拿到工牌，就直接被派去前线‘打仗’了。”
高速换胎：一场自上而下的供应链革命
面对危机，泡泡玛特开启了一场“高速公路上换零件”式的供应链大升级。公司创始人王宁在内部断言：机会在于生产三要素的重构——生产力、生产资料和生产关系。
第一步：说服数千家代工厂一起“进化”。
一位合作工厂主回忆，2024年泡泡玛特找到他，希望他能引入自动化设备，升级打包环节。起初，他并不情愿投入巨资，甚至试图说服对方“保持现状”。但最终，他被泡泡玛特描绘的未来和一张支持设备升级的“支票”打动了。“他们给我算了一笔账，更换设备后，我这块的产能未来可以扩大三到五倍。”
这只是一个缩影。泡泡玛特开始系统性地推动合作工厂进行自动化和数字化升级。在喷油涂装线，大批量更换自动化产线，使产线人数同比下降50%；在质检环节，推广“激光打标法”，逐步取代了低效且易出错的人工肉眼质检。
第二步：重塑内部“产销协同”的大脑。
LABUBU的爆火，也暴露了泡泡玛特原有“销售预测-生产计划”链路的滞后性。过去，为了避免库存积压，公司在做销量预测时，会过度依赖以往的销售经验。但LABUBU的毛绒材质，让泡泡玛特意识到，材质本身也会成为引爆销量的关键变量。
公司迅速调整，彻底打通了销售预测和生产计划两个环节，将市场上正在发生的真实需求权重提至最高。同时，在供应链管理中心，泡泡玛特开始打造一条“柔韧供应链”——它不仅要敏捷（Agile）、随机应变（Adaptable）、协同（Aligned），更要具备强大的“韧性”，以应对突发的订单波动。
这一系列宏观与微观的组合拳，效果立竿见影。2022年，泡泡玛特的平均返单周期是4到5个月；到了2024年，这个数字被压缩到了1至1.5个月，在紧急状态下甚至能做到两三周。效率提升了近三倍。